船舶燃料的价格在7月和8月大幅下跌

GTLHQIBAZEYT

这是通货膨胀的另一个警告信号：在乌克兰战争后，商业船只的燃料价格飙升，并在5月和6月创下历史新高。但这种趋势现在已经逆转。船舶燃料的价格在7月和8月大幅下跌，现在大致回到战前水平。　　根据 Ship & Banker 的数据，截至周五，全球前 20 大加油中心被称为极低硫燃料油（VLSFO，硫含量：0.5%）的平均价格为每吨 800 美元。这比 5 月 14 日的历史高点 1125.50 美元下降了 29%。就在战前，VLSFO 的平均价格约为每吨 750 美元。　　配备废气洗涤器的船舶可以燃烧含硫量为 3.5% 的廉价燃料，即高硫燃料油 (HSFO)。 Ship & Bunker 数据显示，周五前 20 个加油中心的平均 HSFO 价格为每吨 571.50 美元。这比 5 月 5 日每吨 769.50 美元的创纪录水平下降了 26%，比乌克兰战争前的 HSFO 平均水平低了几美元。　　但将回调放在更广泛的背景下：虽然战争上行空间已基本消失，但今天的 VLSFO 价格仍高于 2022 年之前的任何历史时期，超过了 2008 年和 2012 年早些时候的 HSFO 飙升。　　VLSFO-HSFO 燃料价差减半　　VLSFO 和 HSFO 之间的差值代表了配备洗涤器的船舶运营商所获得的节省。这一价差也从最近的高点大幅下降，尽管它仍然足以证明投资洗涤塔的合理性。　　IMO 2020 是强制全球转向低硫燃料的法规，于 2020 年 1 月 1 日生效。在过渡初期，即 2020 年 1 月，VLSFO-HSFO 价差跃升至每吨 315 美元。战争结束后，它轻松超过了这一点。　　根据前 20 个加油港口的船舶和燃油平均值，价差在 7 月 5 日达到每吨 420.50 美元的峰值。现在已降至近一半：截至周五为每吨 228.50 美元。　　价差对大宗商品船的每日现货收益有重大影响。此类船舶运营商在现货交易中支付燃料费用，因此节省的费用增加了收益。　　根据克拉克森证券的数据，7 月 5 日，当价差达到顶峰时，一艘 2015 年建造的没有洗涤器、燃烧 VLSFO 的超大型原油运输船 (VLCC) 在现货市场上每天赚取 14800 美元。同一艘装有洗涤器、燃烧更便宜的 HSFO 的船每天节省了 17900 美元的燃料成本，这意味着它在 7 月 5 日每天净赚 32700 美元——是非洗涤器 VLCC 的两倍多。　　Clarksons 估计，2015 年建造的非洗涤器 VLCC 周一每天可赚取 54400 美元。 （由于油轮需求增加和燃料价格下降，费率自 7 月以来急剧上升。）同一艘装有洗涤器的船每天可节省 8400 美元的燃料，不到 7 月份节省的一半。配备洗涤器的 VLCC 每天将净赚 62800 美元，比非洗涤器 VLCC 高出 16%。　　集装箱运输中的燃料效应　　集装箱运输公司通过在合同费率中添加燃油调整系数 (BAF) 来弥补更高的船用燃料成本。从 2020 年第四季度到 2022 年第三季度，运营商每个季度都在提高 BAF。　　然而，在业务的现场，运营商却暴露无遗。　　3-5月，随着战后船用燃料价格飙升，德鲁里上海-洛杉矶现货指数下跌25%，德鲁里全球综合指数下跌19%。航空公司没有收回增加的燃料成本。　　一方面，船用燃料价格的下跌可能会给即期汇率带来更大的下跌空间。 Vespucci Maritime 首席执行官 Lars Jensen 在最近的一篇在线帖子中表示：“在春季和初夏，不断上涨的燃油价格起到了‘刹车’的作用，防止了即期价格过快下跌。现在情况发生了逆转。”　　另一方面，船用燃料价格下跌将对班轮成本产生积极影响。运营商在指导上天生就比较保守。在设定盈利预期时，他??们可能假设燃料价格将在下半年保持高位。　　赫伯罗特首席财务官马克弗雷斯在最近的电话会议上表示：“不幸的是，乌克兰的可怕战争以及由此导致的国际能源市场的不确定性推动了石油价格和燃料价格大幅上涨。因此，油价的强劲上涨是我们 [2022 年第二季度] 单位成本上升的主要驱动力，导致燃油费用高得多。”　　赫伯罗特 (Hapag-Lloyd) 首席执行官罗尔夫·哈本·詹森 (Rolf Habben Jansen) 表示，他的公司升级后的全年指导假设“燃料的消费价格肯定会上涨”。航母燃料成本肯定会逐年上升。但如果价格保持在当前水平或在下半年进一步放缓，涨幅可能不会像之前假设的那么大。　　LNG船用燃料价格飙升　　成本等式中的另一个变量是使用液化天然气 (LNG) 作为船用燃料。在过渡到使用甲醇、氨和氢等未来燃料的过程中，液化天然气被吹捧为比 VLFSO 更清洁的选择。　　已经订购了大量具有双燃料能力的新造船，使它们能够消耗传统燃料或液化天然气。船级社 DNV 在 5 月初报告称，订购了 155 艘能够使用液化天然气作为燃料的集装箱船，以及 90 艘油轮和 51 艘散货船。　　在航运公司 Zim的最后一次电话会议上，首席执行官 Eli Glickman 表示，该公司计划于 2023 年至 2024 年交付的 46 艘包租新造船中，有 28 艘将采用液化天然气动力。　　“当我们接收这些船只时，我们大约三分之一的产能可能是液化天然气驱动的，”格利克曼说。他坚持认为，新船将具有燃油效率，提供更低的成本结构，并帮助公司及其客户实现环境、社会和治理 (ESG) 目标。　　LNG动力船舶的问题在于，俄乌战争大幅增加了LNG的成本。与传统的船用燃料不同，随着冲突的持续，价格没有出现逆转。相反，液化天然气大宗商品价格周一创下新高。　　来自荷兰鹿特丹港的数据显示，2022 年第二季度用于船用燃料的 LNG 购买量大幅下降。销量下降至 63497 立方米，比 2022 年第二季度下降 60%，比今年第一季度下降 43%。 “液化天然气价格的上涨打压了对燃料的需求，”阿格斯写道。　　根据 Ship & Bunker 的数据，鹿特丹的 LNG 船用燃料价格目前每吨比 VLSFO 高 4.8 倍，比 HSFO 高 6.6 倍。