干散货：运价可能已经走出深渊，但秋季仍面临挑战

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BIMCO预计随着2020限硫令日益逼近，2019市场基本平衡恶化，对提升运费毫无裨益。　　需求驱动和运费　　好望角型船的收益仍然像过山车一样，在2019年9月2日达到每日36101美元，达到2013年底以来的最高水平。从今年4月2日(开年来最低水平)到9月2日，利率已经上升了943%，进入了稳定的盈利区域。　　自今年年初以来，小型干散货船的收益也有所上升。巴拿马型干散货船的收益在2019年9月2日达到近9年来的最高水平，为每日18116美元，上一次达到如此水平还要追溯至2010年12月，当时每日运费高达17000美元。巴拿马型干散货船运费上涨归功于其已经参与传统好望角型船舶的贸易领域。　　好望角型和巴拿马型运费的强劲增长，反映出今年初以来市场动态的变化。在年初发生重大混乱，巴西铁矿石出口有所增加，但自3月份以来的月度出口仍低于去年同期水平。铁矿石出口在4月触底，跌为1890万吨，7月回升至3430万吨。　　此前，四月铁矿石成交量连续几周为零，之后急剧增长，导致更多铁矿石现货从巴西出口。5月至6月，(巴西至中国)即期现货装载量上升，并于7月达到高点，在四周达到30批次。而自8月起，装载量下滑，上半个月每周约为2-5批次。　　中国主要的干散货进口为好望角型市场描绘了一幅矛盾的图景，铁矿石进口下降4.9%，煤炭进口上升6.9%。BIMCO此前曾报道过中国铁矿石需求性质的变化，主要由中国政府推动，在炼钢时使用废钢，而非进口铁矿石。中国钢铁产量今年增长了9%，由于出口没有增加，产量的增长主要用于国内消费。　　由于3-7月季节性原因，巴西大豆主要出口季令人失望。1月和2月开局强劲，但今年前7个月的出口下降了5.9%。尽管巴西本季的收成创下历史新高，但本季初的低库存以及非洲猪瘟导致的中国需求下降，意味着创纪录的收成并未带动出口同创记录。　　船队咨询　　船队交付2560万吨，而拆船量仅为550万吨，这导致今年迄今为止船队净增长2.4%，目前船队总吨位为8.653亿吨。　　BIMCO预计，2019年干散货船队将增长3.7%。　　自2019年2月以来，好望角型干散货船的年同比增长率一直低于3%，这表明，至少目前，供应方面情况正常。自今年年初起，拆船导致22艘好望角型船舶退出市场，共计载重量420万吨。这仅部分抵消了已交付的43个海岬型干散货船，包括8艘超大型矿砂船(380000–400000载重吨)和24艘大型矿砂船(200000–350000载重吨)。　　BIMCO预计，下半拆船活动将放缓。与此同时，运输量将遵循第三和第四季度常规走势，好望角型船舶有望继续盈利。然而，与此同时，运输量将遵循第三和第四季度常规走势，好望角型船舶有望继续盈利。中国煤炭进口也必须保持迄今为止的中坚作用，否则稳定的前景或将产生波动。　　夏季的新造船订单有所放缓，6-8月间共有18艘干散货新造船订单，其中包括5艘超大型干散货船、2艘标准好望角型船，11艘大灵便型船，载重吨在42000至49500之间。截至9月初，新造船总载重吨为9330万吨。　　未来展望　　非洲猪瘟对中国畜牧业造成了严重影响，官方数据显示，中国在过去12月间扑杀了32%的猪禽，大豆(进口)需求急剧下滑，这无疑使得自贸易战以来的饱受干扰的贸易情况雪上加霜。今年头7个月的大豆进口下滑11.3%，而大规模的猪禽宰杀导致进口量难以重振。随着巴西主要出口季接近尾声，焦点转向美国。然而，中美贸易战再次升级，中国政府宣布停止美国农产品进口并向大豆加征5%的关税，无不预兆着另一个令人失望的出口季。　　　　中国煤炭进口迄今增长6.5%，国内政治(干预)因素日益增强。有报道称，一些传统煤炭出口国向中国出口的煤炭清关时间越拖越久，加之部分地方海关将煤炭进口限制在去年同期水平，该贸易成为剩下3个多月的重要波动因素。　　2018年12月，中国煤炭进口大幅减少，一些地方海关停止清关以限制煤炭进口总量。如果2019年情况相同(多种因素已经预示这一可能)，则截至本年底，煤炭进口将逐月递减。　　由于中国希望自给自足，因此，保持煤炭进口低增长具有重要的政治意义。中国政府已对国内煤炭生产进行了几笔大规模投资，2019年6月的生产额创下新纪录，突破3.334亿吨，以满足夏季高能源需求。但由于中国煤炭的价格仍高于进口煤炭，海关政策的突然变化意味着煤炭贸易可能会迅速从高速增长转向暴跌。　　BIMCO预计，随着2020年限硫令(及其额外成本)日益逼近，市场基本平衡恶化，对提升运费毫无裨益。船东能否将这笔额外费用转嫁托运人，极大取决于市场情况：只要供过于求，那就难上加难。